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为指数型万能寿险敲响警钟 – 福布斯顾问

为指数型万能寿险敲响警钟 – 福布斯顾问

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十多年来,指数型万能寿险 (IUL) 一直是寿险行业最赚钱的业务之一。 根据行业资助的金融研究公司 LIMRA 的数据,仅在 2021 年第四季度,新的 IUF 保费就增长了 29%。

寿险产品评级服务公司 Veralytic 的总裁巴里·弗拉格 (Barry Flagg) 表示,现在至少有 52 家保险公司销售指数型万能寿险。 太平洋人寿是最大的,持有约 19% 的市场份额。

然而,批评人士说,指数型万能寿险的销售不诚实。 “这些都是以虚假承诺和误导性营销方式出售的复杂产品,”非营利性经济正义中心执行主任伯尼·伯恩鲍姆说。 “离他们远点。”

骑在索引上

IUL 保单中的现值与指数相关联。 这可能包括标准普尔 500 指数和罗素 500 指数等普通指数。 但资金可能会流入恒生、黄金和新兴市场等更深奥的市场。

期权允许持有人在特定时间以特定价格买入或卖出标的指数,该价格可以快速上涨或下跌。 当行使价内期权时,支出可能很大。 但是,如果期权“价外”到期,则对该期权的全部投资都将丢失。 这就是为什么 IUL 是比传统保险更具风险的投资。 批评人士说,风险没有适当披露,由投保人承担。

“消费者应避免使用 IUL,因为销售产品的保险公司和代理商没有义务为消费者的最大利益服务。 混合大量复杂的产品,这些产品旨在通过不透明和无法追踪的功能来丰富插图,你就有了未来金融灾难的秘诀,”伯恩鲍姆在 2020 年 7 月的一份声明中说,并警告消费者在购买 IUF 之前已被警告。

代表保险业 280 家公司的美国人寿保险公司 (ACLI) 承认 IUF 并不适合所有人。 ACLI 发言人杰克·多兰 (Jack Dolan) 说:“但是,如果数百万长期规划者和家庭认为拥有该产品的成本不合理,那么指数化的全民生活就不会受到欢迎。”

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试图安全起见

指数型万能寿险与其他永久寿险保单属于同一类别,例如 B. 终身寿险保单。 这意味着它不会像定期人寿保险那样过期,前提是您支付的保费和保单账户价值足以使保单保持有效。

出售人寿保险等传统保单的人寿保险公司主要投资于公司债券和政府支持的抵押贷款,这些资金是安全的,并且每年产生少量但可靠的年回报。

指数型万能寿险不同。 顾名思义,它从保单所依据的债券和抵押贷款中获取年度利息收入,并将该利息投资于一个或多个指数的期权。 这些保单由保险代理人出售,以间接在期权市场上发挥作用。 保险公司而不是保单持有人管理和购买期权,保单持有人期望在保持基本保险投资安全的同时增加价值。

这是人寿保险投保人在市场上分享其现金价值的一种方式。

收费可以用尽保单

诚然,在好年景——比如 2021 年,标准普尔指数上涨 26.9%——指数型万能寿险比传统寿险提供更大的上涨潜力,虽然它可以防止投资损失,但那些拥有 IUF 的人可以成本降低其价值的成本政策。

为了预算与期权交易相关的资金管理并补偿保险公司及其代理人,IUF 保单的费用和成本可能比普通人寿保险保单高得多。 根据财富管理国际总裁、保险分析师和诉讼顾问史蒂文·罗斯(Steven Roth)的说法,仅在第一年,保险公司就收取保单保费和现金价值的 8% 以上。 这超过了大多数对冲基金。

当市场或保单追踪的任何指数暴跌时,这些费用可能会危及您保单的现金价值。 如果内部成本导致保单账户价值下降过低,您的保单就有被没收的风险,您将不得不支付更多保费以保持保单完好无损。

“当标准普尔在 3 月份下跌 500 点时 [2020] 由于 COVID-19 危机,与上一年相比,该政策的投资损失为零。 但每月的保单成本可能会导致保单价值下降几个百分点——如果降得太多——那么投保人就会接到“保费电话”,要求他们投入更多的钱,”罗斯说。

付出或失去

如果您不继续支付更高的保费以保持保单有效,您可能会丧失任何以前支付的保费和未来的死亡抚恤金。

在 Veralytic 引用的一个例子中,一个人可以在 6 年内为 IUF 保单支付 367,000 美元,如果保单被取消,将一无所获。 如果投保人试图退回保单,保险公司可能会保留整个第一年的保费,因为它已经向销售保单的代理人支付了佣金费用。

“由于高昂的预付款和高昂的退保费,IUL 的保单价值多年来一直很低,”Roth 说,并补充说,“这些通常在保单发布后持续 10 多年。” Roth 最近是一个班级的一员因账单虚高和万能寿险保单不当到期而对 Prudential Insurance Co. 提起诉讼。 他正在就与索引万能寿险保单的盈利潜力有关的欺诈性销售行为对 Pacific Life 提起另一项诉讼。

ACLI 的 Dolan 表示,保费金额取决于保单中期权的回报。 “事实是,在不同(更好)的经济环境中 更少 奖金将比原计划支付,”他指出。 “该产品的所有者需要确切地知道它是如何运作的,因为与某些其他类型的人寿保险不同,IUL 具有可变的组成部分。”

如果您没有承受投资损失的胃口或没有耐心进行长期投资,那么 IUF 可能不适合您。

IUF 销售问题

作为多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案的一部分,国会在 2010 年通过了一项鲜为人知的规则,将指数型万能寿险从联邦监管中豁免。 因此,与股票和期权不同,IUL 不受美国证券交易委员会的监管。

保险代理人通常不需要与股票经纪人相同的培训来销售所谓的“衍生产品”,例如基于标普 500 等基础指数的期权。 他们唯一的要求是作为保险代理人的州执照。

“请记住,所有人寿保险客户都有广泛的消费者保护,包括购买后 10 天的‘免费看’期,”多兰说。

但经济正义中心的伯恩鲍姆表示,保险代理人经常使用乐观的预测或“插图”来展示这些政策多年来可以取得的收益。 这给人的印象是某些年份的保单是“免费的”,或者您不必像其他类型的人寿保险那样支付那么多。

问题是这些预测并不能得到保证,也可能不会实现。 人们将根据虚构的未来购买 IUF 保单,并面临一个严酷的现实,因为他们必须支付比预期多得多的费用才能保持保单有效。

应对意外

请记住,人寿保险可以持续 40 年或更长时间,并且在此期间会发生很多事情。 一方面,几年后,保险公司可以降低“收入上限”,这是投保人可以从良好选择政策中获得的最高金额,财富管理公司的罗斯说。

他说,保险公司经常使用廉价信贷来出售 IUF,并安排贷方向潜在的 IUF 买家提供信贷。 这种做法被称为“套利”。 事实上,许多指数型万能人寿保险的购买者被鼓励通过这些低成本贷款承担他们实际需要的保险金额的五倍,罗斯说。 他们被引导相信该保单每年将赚取 6% 或更多,由于他们可以借钱支付 3% 或更低的保费,他们相信他们将至少赚取 3%,远远超过银行所能提供的– 以及借来的钱。

但保单持有人可能需要每三到五年重新获得借款人资格,在此期间利率可能会上升,而保单的现金价值可能会下降。

难怪 IUL 很复杂。 伯恩鲍姆的经济正义中心从太平洋人寿获得了一份保单,其中包含 72 页的法律术语和许多不同的利润预测——被称为“插图”——这使得买家甚至保险代理人都难以理解。 太平洋人寿没有回复反复的电话和电子邮件。

这张图片有什么问题

为州保险监管机构制定标准的全国保险专员协会 (NAIC) 委员会多年来一直在努力制定各州可以采用的指导方针,以确保保险代理人用于销售 IUL 的插图吸引风险购买者进入。 她在 2020 年 7 月的最新努力来自 NAIC 人寿保险和年金委员会。

“NAIC 在监管 IUF 方面一直非常积极,今天仍然如此,”ACLI 的 Dolan 说。

但根据伯恩鲍姆的说法,并不成功。 “我们敦促委员会的每一位成员理解和解释,以便该产品的购买者能够了解该产品的工作原理,”他在给 NAIC 的一封信中说。 “监管机构没有采取任何措施来阻止不公平的做法,”他警告说。

关于指数型万能寿险的意见各不相同,但批评人士警告说,它可能不是无风险投资,您可能会失去一切。 Veralytic 的 Flagg 建议您在购买前咨询有执照的会计师,因为他们的规定比大多数保险代理人更严格。

小心代理商试图用没有保证的插图描绘漂亮的图画,或者暗示您可以通过贷款来支付 IUL 的费用。

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