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指数型万能寿险的敏感性——第 2 部分

指数型万能寿险的敏感性——第 2 部分

在我的最后一段,我专注于索引万能寿险(IUL)的敏感性,并承诺在这篇文章中对其进行扩展。 随着时间的推移,微不足道的回报如何将假设的保险预测从巨大的成功推向彻底的失败?

根据定义,在大多数情况下,永久人寿保险是一项长期金融交易,而无保证保险单的成功与否取决于资金和回报水平。 基于较高回报和较长持续时间的相对较小的变化,最终价值可能存在巨大差异。

费用的影响

在几乎所有人寿保险合同早期的高额费用之后,最大的费用是保险成本(COI)。 显而易见,每美元的 COI 随着被保险人年龄的增长而增长。 人寿保险的运作方式是 COI 在现金价值和身故赔偿之间的差额上。 这也称为“风险金额”。 你基本上是对人寿保险单的现金价值部分进行自我保险,因此保险公司不会为此向您收费。 如果您的 100 万美元人寿保险单的现金价值为 300,000 美元,您需要支付 700,000 美元差价的 COI。 您年龄越大,每美元保险的 COI 越高,您想要的风险金额就越少。 否则,如果您足够幸运(或不幸)活得超过预期寿命,您将支付巨额的 COI。

底线是我们希望尽可能多的现金价值以最小化费用(这与太多保险消费者的想法相反,这 原因 曾经的德糟糕 他们的政策)。 如果你随着时间的推移赚取 6% 而不是 8% (或 5.75% 而不是 5.8%) 那么现金价值会更低,风险金额会更高,COI 会更高。 这 是拖累 现金价值的增长,这反过来又导致利差更大,从而增加了相对的 COI,并且循环不断。 如果现金价值的增长最终无法跟上不断增长的 COI,那么现金价值增长开始放缓、趋于平稳、开始回溯,然后陷入增长势头的死亡螺旋 英文 悬崖上的头球 在哪里冲到 遗忘在下面的岩石上。

这是第 1 部分中讨论的政策的现金价值图表,假设贷记利率仅降低 5 个基点。

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退休比喻

约翰退休时已经 65 岁,拥有一个 100 万美元的个人退休账户。 我们假设他在 95 岁时去世,他希望以每年 60,000 美元为生。 我们还将假设他的费用多年来是固定的和水平的。

如果约翰赚了 6% 并且每年提取 60,000 美元,他的 IRA 本金将缩水至 715,000 美元,但仍提供了他所有的预期收入。 如果 他的投资增长了 8%,本金 死亡时将增长到 2,722,000 美元 或者他本可以提高他的退休生活水平。 如果以 4% 的速度增长,他会在死前用完钱d 如果他没有找到削减开支的地方.

然而,一个 原因 这个例子是不现实的,因为我们假设约翰的支出是水平的,我们知道他们不会。 他们要 大概 随着时间的推移而增加。 这对事情有什么影响?

让我们假设一个 3% 的通货膨胀因素,所以约翰的提款必须每年增加 3% 才能维持他的生活水平。 当我们运行这些数字时,我们看到 100 万美元是 不再 足以支持以 3% 的速度增长并持续到 95 岁的 60,000 美元收入流。他将不得不减少他的 退休 收入或 存了更多的钱. 鉴于这些假设,约翰在 65 岁时需要在他的 IRA 中额外存入 250,000 美元。当然,如果通货膨胀率为 4%,他将需要更多。 如果他能拿到7%, 那么这 125 万美元足以应付 4% 的通货膨胀,但他将承担更多风险. 每一个动作都会有反应。

保守与激进

让我们更进一步,看看更激进的投资策略相对于更保守的投资策略的敏感性。 如果约翰假设 10% 的回报率和 3% 的通货膨胀率,那么他的 IRA 中只需要大约 800,000 美元就可以解决所有问题。 如果他假设低得多的 4% 回报率和同样 3% 的通货膨胀率,他需要大约 160 万美元。 在激进的场景中,他 计划于 10%,让我们假设他实际上赚了 9%。 他没钱了 比计划提前几年。 在保守的情况下需要什么改变才能出现这么短的情况? return 必须从 4% 至 2% 体验同样的五年短缺。 这意味着在保守 文件夹, 收益率降低 50%(在已经更少的情况下) 易挥发的 投资组合)将是 需要等于激进投资组合中收益率仅降低 10% 的影响。 这是一个惊人的差异,表明在更激进的层面上进行了更多的初步计划。

如果 10% 的投资组合回报率下降到 9%,而 3% 的通胀率上升到 4%(类似于费用增加),那么通胀率同样上升的 4% 投资组合将不得不下降到 1%(下降 75%)经历同样的不足。 更保守的假设结果 in 更多的错误空间,因为小的变化不会产生太大的影响。 正如第 1 部分所讨论的,人寿保险会加剧这种影响,因为收入的减少反映在更高的 COI 导致的支出增加得更多。

当考虑 4% 和 10% 之间的差异时,这个理由可能是有道理的, 但为什么在我们的 例子 在 5% 和 6% 之间?

费用的影响

这不仅仅是关于回报。 这是关于回报以及它如何对费用产生负面影响。 让我们关注 5.8% 和 5.75% 的预测,其中 5 个基点的降低导致政策从高调变为低调。 在 90 岁时,5.8% 的预测在当年计入的利息为 1,767,000 美元 COI 为 1,123,000 美元。 在 5.75% 时,这些数字分别为 1,709,000 美元和 1,202,000 美元。 差别不大吧? 五年后,在 95 岁时,5.8% 的预测为 1,956,000 美元的利息计入 其他 1,458,000 美元的 COI,其中 5.75% 分别为 1,808,000 美元和 1,910,000 美元。 现在我们看到了缺口。 还记得小变化如何意味着大差异以及它们如何随着时间的推移而复合吗? 再过五年,在 100 岁时,5.8% 的预测为收入 2,118,000 美元,支出为 1,620,000 美元,5.75% 的预测为收入 1,462,000 美元和 5,586,000 美元 花费. 说什么?! 这是因为我在 5.8% 的情况下,死亡抚恤金与现金价值之间的风险金额为 3,359,000 美元,而在 5.75% 的情况下,为 17,343,000 美元。 多少d 你认为为 1400 万美元的差价投保 100 岁老人的成本是多少?

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*保险在 102 岁时终止,利率为 5.75%

但我们还没有完成。 你还记得 5.75% 的交易是如何在 102 岁时分崩离析的吗? 那年将钉子钉入棺材的 COI 是 11,413,000 美元(是的,是 COI 的两倍)红色的m 两年前,几乎 700% 的 COI 为 5.8%)。 在 5.8% 的交易中,COI 实际上正在减少,因为现金价值正在收盘 一世n 允许的身故赔偿金 在下面 第 7702 条规则。

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因此,虽然信贷在 5% 到 6% 的走廊内,但回报却不是。 根据 5.8% 的预测,从 100 岁到 101 岁的现金价值的内部收益率 (IRR) 是扣除费用后的 1.79%,而根据 5.75% 的预测,从 100 岁到 101 岁的内部收益率是 消极的 扣除费用后为 38.1%。 实际上l 两种情况下现有现金价值的计入百分比相同,但费用差异很大,因此总回报不同。 我们知道返回的数字越大,数值越敏感,但不管是正数还是负数,都和数字的大小有关。 费用对合同的影响推动了 5 个百分点左右的明显适度回报,这应该不要太敏感, 进入平流层的回报范围,使交易非常敏感。

负收益的急剧增加在更短的时间内产生了更大的差异,这就是为什么政策一落千丈,一蹶不振的原因。 前述 岩石

将此与 IUL 真正运作的所有其他未实现和误解的方面结合起来,您就会理解为什么我预测未来几年 IUL 政策会引起巨大的痛苦和咬牙切齿。

Bill Boersma 是 CLU、AEP 和 LIC。 更多信息可以在 www.OC-LIC.com, www.BillBoersmaOnLifeInsurance.info, www.XpertLifeInsAdvice.com, www.LifeLoanRefi.com, TheNAPIC.org, www.LifeInsExpert.com 或发送电子邮件至 [email protected].

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