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滞胀时期值得关注的投资主题

滞胀时期值得关注的投资主题

一个随着各国央行提高利率以遏制通胀上升,投资者越来越多地寻求医疗保健和公用事业等防御性行业以寻找价值机会。

尽管各国央行努力控制通胀,但消费者价格指数(CPI)——一种衡量通胀的常用指标——继续上涨,推高了利率并减少了消费者需求。

美国 4 月份 CPI 达到 8.3% 的 40 年新高,高于预期的 8.1%,而个人消费支出 (PCE) 物价指数突破 5% 大关。 自 1990 年代以来,美联储的目标就是将通胀率保持在 2%,但今年迄今为止的两次加息表明它面临着重大挑战。

需要进一步收紧货币政策才能遏制通胀的不确定性令投资者感到不安。 标准普尔 500 指数在本周短暂进入熊市,迎接 5 月 16 日股市连续第七周下跌。

Research Affiliates 首席执行官克里斯布莱曼在一份研究报告中解释了当前的情绪:“美联储等待收紧政策的时间太长了,现在需要采取积极行动。 随着投资者试图预测美联储能够以多快的速度将通胀恢复到目标水平,资本市场感到恐慌。”

布雷顿写道,最终,投资者担心紧缩规模加上利率迅速上升可能引发经济衰退。 如果美联储未能控制通胀,最坏的情况就是滞胀。 “预计资本市场会表现得像这样 [they did] 在 1970 年代末和 1980 年代初……股价将下跌,市盈率将缩水,”他补充道。

追求价值

由于担心经济停滞,资金流入现金。 就在上周, 彭博社 报道称,美国银行最新的月度调查显示,该公司客户持有的现金余额处于 20 多年来的最高水平——自 9 月 11 日恐怖袭击事件以来。

在滞胀期间,股票往往表现不佳。 利率上升会降低消费者信心,这可能会损害收入,但更多的就业机会意味着公司必须在工资上花费更多。 同时,成长型股票通常无利可图,其估值基于未来的盈利增长。

价值股的表现通常会优于成长型股票。 这是因为他们中的许多人将拥有既可预测又可盈利的稳定商业模式。 它们以较低的倍数提供适度的收入和收益增长。

在滞胀时期寻找便宜货时,投资者需要做的不仅仅是从增长转向价值。 您需要考虑哪些行业可能能够经受住波动的考验。 根据富国银行 5 月 19 日的报告, 市场观察能源和医疗保健是该公司看好的三个行业中的两个。

宏观经济因素

宏观分析师林恩奥尔登(Lyn Alden)表示,能源短缺——部分原因是乌克兰战争和对俄罗斯天然气的依赖——使现有的发电资产变得更有价值。

飙升的原油和天然气价格以螺旋式上涨的能源账单的形式转嫁给消费者。 全国性网络 [NG.L] 4月份表示,预计其英国业务的利润将受到通货膨胀的提振。 公用事业公司以输电费的形式收取消费者账单的 3.3%。

上证所 [SSE.L] 早在 3 月份就上调了全年收益指引,理由是“在动荡的市场条件下,灵活的火力和水力发电厂的良好表现仍在继续。”

尽管生活成本上涨导致许多家庭难以支付账单,但人们总是需要购买天然气和电力。

滞胀的另一个后果是失去数千人的工作,以及雇主赞助的私人健康保险和获得健康保险的机会。 可支配收入减少可能会对保险缺口产生短期影响,这可能会给健康保险股带来压力。

据 Jeffries 的分析师称,医疗保健公司是“自动取款机”,股息收益率高,滞胀效果更好。 美国全国广播公司财经频道 行进。 分析师确定辉瑞 [PFE] 和美敦力 [MDT] 作为投资者关注名单上的两只股票。

免责声明 过往表现并非未来业绩的可靠指标。

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