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“炙手可熱”的就業市場越來越“恰到好處”

“炙手可熱”的就業市場越來越“恰到好處”

這篇文章最初發表在 Tker.co 上。

最近幾週,我們看到越來越多的證據表明,經濟形勢正在轉向增長從過熱水平降溫的狀態——但並沒有嚴重到經濟正走向衰退。

週五發布的美國 5 月就業報告進一步證實了這一轉變。

根據該報告,美國 5 月份新增就業崗位 390,000 個,低於 5 月份的 436,000 個,但仍強於經濟學家預期的 318,000 個。

失業率維持在 3.6%² 的極低水平,但值得注意的是,勞動力參與率提高到 62.3%,有 33 萬人進入勞動力市場。

不太熱,不太冷,但恰到好處,來自故事

不太熱。 不太冷。 但只有真實。 來自故事“金發姑娘和三隻熊”。 (蓋蒂)

同時,5 月平均時薪較 4 月增長 0.3%,較去年同期增長 5.2%,但與 4 月 5.5% 的年增長率和梅奧 5.6% 的年增長率相比略有下降。

簡而言之,美國繼續讓人們重返工作崗位,這是 經濟增長的好消息. 就業增長速度可能很低,但雇主似乎正在吸引人們重返勞動力市場,而不會導致工資增長加速,這對 那些希望降低通貨膨脹的人.

這正是美聯儲希望實現的平衡,因為它繼續收緊貨幣政策,努力將通脹從非常高的水平冷卻下來。

以下是華爾街頂級經濟學家在周五報告發布後所說的話:

“看起來我們已經過了工資通脹的頂峰。” ——美國銀行美國經濟學家斯蒂芬·朱諾 “工資增長很有可能已經超過了周期性峰值,並且正在出現一個平靜的趨勢。” ——牛津經濟研究院首席經濟學家鮑勃·施瓦茨(Bob Schwartz) “今天的報告對美聯儲來說是個好地方。” – 富國銀行首席經濟學家 Sarah House “對於美聯儲來說,今天的報告可能是他們在緊縮週期的前幾輪中所能期望的最好的報告。” – 摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·菲羅利(Michael Firoli) 工資增長放緩令人鼓舞,因為這表明經濟中更廣泛的周期性價格壓力正在接近峰值。但這將導致年工資增長放緩至接近 4%,然後美聯儲聲稱得分 朝著通脹目標取得實質性進展。”——凱投宏觀美國首席經濟學家邁克爾·皮爾斯 “簡而言之,5 月份的報告支持這樣一種觀點,即儘管勞動力市場保持平穩,但它正在繼續逐漸低迷。”——奧斯卡·穆諾茲,宏觀道明證券的策略師 誠然,我們預計下個月的就業增長將放緩,但考慮到在 2020 年 3 月和 2020 年 4 月的 2200 萬個工作崗位中,現在已經填補了 2120 萬個工作崗位,這應該不足為奇。” — ING 首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利 “這是薪資發展軌跡中的一個分水嶺,現在直接凸顯了這種轉變的深遠意義。” — 貝萊德全球固定收益首席信息官 Rick Ridder

慶祝工資增長放緩似乎有些奇怪。 但在供應緊張的情況下,高工資增長是我們高通脹的部分原因。 如果通貨膨脹正在扼殺你的購買力,那麼工資增長就不值錢了。 這就是為什麼現在好消息就是壞消息的原因。

更多跡象表明就業市場倒掛

近兩年來,我們一直聽說各行各業的勞動力短缺問題日益嚴重,因為數以百萬計的工作崗位——而且我們仍在繼續——空缺,這一挑戰導致工資上漲,進而推高了商品通脹和服務。

但最近幾週,有跡象表明就業市場可能處於拐點。

以下是一些數據點:

這一切都不會導致經濟衰退,尤其是裁員人數創歷史新低,但請記住,勞動力市場沒有今年早些時候那麼熱,人們開始轉向它。

到目前為止,這種降溫並未出現失業率明顯上升的事實,這對美聯儲來說是個好消息,因為它正在努力降低通脹。

然而,未來幾個月通脹數據將受到密切關注,因為請記住:美聯儲的目標不僅僅是減緩經濟增長。 他的最終目標是為通脹降溫,使用政策工具來減緩經濟增長只是實現這些目標的一種方式。

來自 TKer 的相關資料:

後視🪞

📉 股票下跌:標準普爾500指數上週下跌1.2%,該指數現在下跌14.3% 從 1 月 3 日收盤高點 4,796.56,但比 5 月 19 日收盤低點 3900.79 高 5.3%。 要了解有關市場波動的更多信息,請閱讀 這是這是如果您想了解熊市,請繼續閱讀 這是.

🌀 銀行家談論“颶風”: 美國資深銀行家本週使用了一些豐富多彩的比喻來描述經濟中的風險狀況。 這是摩根大通首席執行官傑米戴蒙(通過 發布):“現在有點陽光。事情進展順利。每個人都認為美聯儲可以處理這個問題。這場颶風一直在向我們襲來。我們不知道它是小型風暴還是超級風暴桑迪。”。 ..你最好做好準備。”

這是美國銀行首席執行官布賴恩·莫伊尼漢(通過 發布):“我們在北卡羅來納州。每年都有颶風。所以如果我們別無選擇,我們總是做好準備。”

🤔 我更喜歡 Moynihan 的描述,因為事實是,經濟風險總是揮之不去,短期內肯定會出現問題。 它經常這樣做! 這就是為什麼做好準備總是一個好主意。 但也很高興知道,從長遠來看,事情總是會變得更好。

💾 微軟的柔和外觀:在周四的監管文件中,微軟下調了本季度的收入和利潤指引,“原因是截至 5 月的季度外匯匯率走勢不利”。

🚨 根據 FactSet 的數據,未來幾週我們可能會看到更多像微軟這樣的警告,因為標準普爾 500 指數公司約 40% 的收入來自美國以外。 美元今年大幅走強,這意味著海外銷售的價值正在下降。

(來源:事實集)

(來源:事實集)

💰 然而,分析師仍預測 2022 年和 2023 年的盈利增長將保持健康。

🛠 製造業正在蓬勃發展:根據供應管理協會 (ISM) 的數據,5 月份製造業活動加速:“製造業連續第 24 個月表現良好,需求環比增長更快,由於勞動力限制,消費下降,”主席 Timothy Fury ISM 週三表示:“來自海外合作夥伴的中斷開始影響美國製造業,為工廠生產增長帶來近期不利因素。10% 的小組成員公開評論表示難以從亞洲採購材料合作夥伴,這將影響可靠的交付。在夏季的幾個月裡。” 要了解有關製造的更多信息,請閱讀 這是.

😭 消費者信心下降: 5 月份美國諮商會消費者信心指數從 4 月份的 108.6 降至 106.4:“購買汽車、家庭、主要家電等的意願——可能反映了更高的利率以及消費者從昂貴的商品轉向服務支出”,會議表示董事會成員 Lynn Franco. Bord:“由於價格上漲,假期計劃也有所放寬。事實上,通脹仍然是消費者最關心的問題,5 月份的通脹預期與 4 月份的高點基本持平。展望未來,預計價格上漲和額外加息帶來下行風險。今年繼續影響消費支出。

請記住,疲軟的消費者信心並不一定意味著較低的消費者支出 這是這是.

🏘 房價飆升根據標準普爾 CoreLogic Case-Shiller 指數,3 月份美國房價同比上漲 20.6%。 這是該指數歷史上的第三高讀數。 來自標準普爾道瓊斯指數的 Craig Lazzara:“我們這些預計美國房價增長放緩的人將不得不等待至少一個月……隨著美聯儲開始加息,抵押貸款變得更加昂貴,這表明宏觀經濟環境可能不支持房價的超常增長儘管可以有把握地預測房價漲幅將開始放緩,但放緩的時機要困難得多。”

在路上🛣

如今,沒有任何經濟指標比通貨膨脹更重要。 週五將發布 5 月消費者價格指數 (CPI) 報告。 經濟學家估計,消費者價格指數較 4 月份上漲 0.7%,與去年同期相比上漲 8.2%。 剔除食品和能源價格,核心 CPI 預計環比上漲 0.4%,同比上漲 5.9%。 報告是否會證實通脹高峰已經過去?

CPI 增幅遠離 3 月份 8.6% 的高點(來源:TKer)

CPI 增幅遠離 3 月份 8.6% 的高點(來源:TKer)

¹ 2022 年迄今為止創造了 234 萬個工作崗位。這是美國經濟沒有陷入衰退的最令人信服的統計數據之一。

自 2020 年 4 月以來,已創造了 2100 萬個工作崗位。(來源:TKer)

自 2020 年 4 月以來,已創造了 2100 萬個工作崗位。(來源:TKer)

² 失業率目前處於大流行以來的最低水平,在大流行之前,2020 年 1 月和 2020 年 2 月的失業率低至 3.5%。

³ 文職勞動力由有工作或正在積極尋找工作的成年人組成。 勞動力參與率代表平民勞動力佔成年人口的百分比。 仍然存在 1100 萬個工作崗位的一個原因是勞動力參與率尚未恢復到大流行前的水平。 您可以在此處閱讀更多相關信息。

這篇文章最初發表在 Tker.co 上。

Sam Ro 是 Tk.co 的創始人。 在推特上關注他 推文嵌入

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