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随着全球经济担忧的加剧,强势美元意味着什么

随着全球经济担忧的加剧,强势美元意味着什么

美元的价值是一代人以来最强劲的,它使世界各地的货币贬值,并扰乱了全球经济的前景,因为它颠覆了从国外度假的成本到跨国公司的盈利能力的一切。


货币兑美元汇率如何下跌





百分比变化

从 12 月 31 日至 7 月 15 日

每个国家的官员

货币对美元。

到 7 月 15 日的百分比变化

从每个国家的 12 月 31 日起

官方货币兑美元。


资料来源:事实集

美元润滑全球经济。 从使用信用卡的游客到进行重大国际投资的公司,它约占所有外汇交易的 90%,在大流行之前每天的交易量为 6 万亿美元。

作为世界上最重要的货币,美元在动荡时期往往会上涨,部分原因是投资者认为它相对安全和稳定。 它的表现通常被视为全球经济健康的标志:近几个月来,随着通胀飙升、利率上升以及增长前景恶化,美元上涨。 “这是一个相当艰难的组合,”高盛市场研究部门的联席主管卡玛克希亚·特里维迪 (Kamakshya Trivedi) 说。

衡量美元强弱的主要方法是将美元与日本和欧元区等主要贸易伙伴的一篮子货币挂钩。 以此衡量,美元在今年上涨超过 10% 后处于 20 年高位,对于一个通常每天变化很小的指数来说,这是一个巨大的进步。







资料来源:路孚特

该指数包括对美元加权的欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

过去一周,日元兑美元跌至 24 年低点,欧元兑美元自 2002 年以来首次跌至平价,即一对一的汇率。但几乎可以选择任何一种货币——哥伦比亚比索或印度卢比、波兰兹罗提或南非兰特——而且它对美元的汇率可能已经贬值,尤其是在过去六个月左右的时间里。

“这是一个非常非常强势的美元,”前美国财政部官员马克索贝尔说,他现在担任智库官方货币和金融机构论坛的美国主席。 从广义上讲,自 1960 年代以来,美元只有 3 次走强。

搅动全球经济的因素部分解释了为什么美元突然变得如此强势。

随着世界各地的央行行长试图通过提高利率来控制通胀,美联储的行动比大多数央行都更快、更积极。 因此,美国的利率现在明显高于许多其他大型经济体,这吸引了投资者被即使是相对保守的投资(如国债)的更高回报所吸引。 随着资金的涌入,美元的价值增加了​​。

美国银行的分析师估计,今年美元升值的一半以上可以仅用美联储相对激进的政策来解释。

分析师称其为经济状况恶化和股市动荡时期的避风港。 他们还表示,美元上涨是因为高能源价格对进口国经济的冲击,比如欧洲大部分地区,比美国更严重,美国对从国外购买石油和天然气的依赖程度较低。

“这对美元来说是一个完美的设置,”法国巴黎银行市场策略师 Calvin Tse 表示。 “不仅对经济衰退的担忧在加剧,而且美国看起来也比世界其他地区好。”

虽然美元走强对个人和公司来说可能是喜忧参半,但这种世界上使用最广泛的货币价值如此急剧、迅速的变化本身可能会产生不稳定的影响。

今年夏天出国旅行的美国人会发现他们的钱花得更远了。 资产管理公司 AlphaTrAI 的首席投资官 Max Gokhman 表示:“美国人能够从强势美元中获得回报的唯一方法之一就是度假。” “但即便如此,由于油价上涨,机票价格也会贵得多。”

位于美国以外的公司的销售额因美元走强而得到提振。 英国奢侈品制造商巴宝莉周五表示,由于汇率波动,今年将增加 2 亿多美元的收入——这有助于抵消在中国经济放缓的情况下销售额下降的影响。

但是,拥有大型国际业务的美国公司在将海外销售额转换回美元时受到了打击。 例如,微软和耐克的利润最近都受到侵蚀。 苹果公司 60% 以上的销售额来自美国以外地区; IT 和其他主导许多股指的科技巨头在未来几周公布下一批财务报告时,可能会受到美元走强的影响。

eToro 全球市场策略师 Ben Laidler 估计,美元升值将使今年标准普尔 500 指数成份股公司的盈利增长减少 5%,即约 1000 亿美元。 FactSet 的数据显示,鉴于标准普尔 500 指数成分股公司的收益预计今年将增长 10% 左右,因此这是一个相当大的影响。

标准普尔道琼斯指数编制的指数显示,在美国产生大部分收入的公司的表现优于国际敞口更大的竞争对手,反映出这种拖累。






股票表现

标准普尔 500 指数公司

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资料来源:路孚特

数据是自 2021 年 12 月 31 日以来,标准普尔 500 指数美国收入风险指数和标准普尔 500 指数外国收入风险指数的百分比变化,这些指数包括在美国或外国获得的收入高于或低于平均水平的公司.

国外许多公司和政府都借入美元,而货币的强势是一个大问题。 对于以美元计价的债务作为较不发达的当地市场的替代品而被吸引的较贫穷国家尤其如此。 正如前财政部长约翰·康纳利 (John B. Connally) 在 1970 年代初的一次峰会上对他的同行们所说的那样,“美元是我们的货币,但这是你们的问题。”

受影响最大的可能是美元债务占一国国内生产总值很大一部分的国家。 对于阿根廷和土耳其等货币迅速贬值的国家来说,以美元支付利息变得特别困难,尤其是在任何新债务的利率也会上升的情况下。 在某些情况下,包括斯里兰卡,这似乎变得不可能。

然而,美元今年并未击败所有货币。 俄罗斯入侵乌克兰后,能源和食品价格加速上涨,这对主要产油国安哥拉等国家的货币来说是一个利好。 主要粮食出口国乌拉圭; 还有巴西,它出售大量能源和农产品。

或许令人惊讶的是,俄罗斯卢布是今年兑美元表现最好的货币之一。 高昂的石油和天然气价格,以及俄罗斯为将资金留在国内而实施的资本管制,支撑了官方汇率。 普通俄罗斯人能够进行的少量卢布兑美元兑换可能会以较弱的速度进行。






到 7 月 15 日的百分比变化

从每个国家的 12 月 31 日起

官方货币兑美元。

到 7 月 15 日的百分比变化

从 12 月 31 日起各国官方

货币对美元。


资料来源:事实集

降压可以停止吗? 很少有分析师认为它的实力会很快消退,即使在如此出色的表现之后也是如此。 美国经济看起来更加不稳定,但随着欧洲面临能源危机,日本拒绝提高利率,中国的 Covid-19 封锁政策扰乱了供应链,其他国家在高通胀的重压下摇摇欲坠,对美元的需求看起来很强劲。 虽然还不清楚多久。

“目前,我们仍预计美元将在前脚交易,”高盛的 Trivedi 先生说。 “可能还有更多的路要走,但美元走势的最大部分可能已经过去了。”

美国银行分析师指出,他们“对我们的投资者对话感到震惊,他们关注的焦点是什么可能导致美元价值达到顶峰”,“而不是让美元再上涨 10%”。

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